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图37 限额以上企业消费品零售增速数据来源：Wind、方正中期研究院图38 限额以上企业消费品零售占比数据来源：Wind、方正中期研究院图39 恩格尔系数年内小幅回落数据来源：Wind、方正中期研究院图40 中小型零售业企业占比提升数据来源：Wind、方正中期研究院

同样一个公司，为什么却出现了两个相对极端的情况呢？背后的原因令人深思。以下为三封电邮全文：打造引领战略领先的“华为军团”，怎样才能避免“叶公好龙”？之一作为公司创新主体的2012实验室及研发体系的博士员工群体为什么流失近期公司总裁办转发了《Google的秘密军团》一文，引发了网上热议，Google在发展初期为实现敢为人先、创新驱动、战略领先的溢价优势，在人才管理上实施了“杀鸡用牛刀”的策略，大量获取既能研究又能动手、既能创造又极富主动性的优秀博士，通过研究与开发一体化的过程，迅速地将人才优势转化为了技术优势、竞争优势和商业优势。从某种程度上看，这就是公司5年来一直在谈的“精兵战略”的一种实例。

第一部分 产出持续下行，未来复苏有顶总体产出来看，2018年中国实际GDP增速继续回落，至三季度累计同比增速下降至6.7%，而在2017年末这一增速为6.9%。同一时期名义GDP累计增速则从11.2%降至9.9%。至三季度，GDP平减指数则从2017年末的4.3%降至3.1%。从结构上看，GDP中消费开始上升至第一位，占比达到78%，投资占比为32%，外贸贡献为负值。

因此，“还得看投资者在选择债基时的风险偏好。如果希望在债券组合的基础上适时适量配置股票等权益类资产，抓住股票市场投资机会，那么可能二级债基比较合适，而如果只是想更稳健地享受这波债券牛市，纯债基金可能是首选。”该业内人士进一步说道。另外，对于债券基金挑选，理财专家建议除了关注这些基金产品的要素之外，投资者还应格外重点考察长期业绩和公司“背景”，债券基金投资对基金公司信用风险把控能力要求比较高，具有银行背景的大公司更有优势。

图50 亚太地区主要国家出口增速萎缩数据来源：Wind、方正中期研究院图51 亚太地区主要国家出口增速萎缩数据来源：Wind、方正中期研究院图52 美欧日经济增速接近顶部数据来源：Wind、方正中期研究院图53 人民币贬值对外贸提振效应有限

同一时期，微软从2015年底的55.48美元/股，增长到2016年底的62.17美元/股、2017年底的85.54美元/股、2018年12月4日的108.52美元/股，2016年、2017年以及2018年以来分别上涨12.05%、37.59%、26.86%。