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持续溢价收购之后，长园账面上积累了大额的商誉。财报数据显示，截至2017年底，公司商誉的账面价值约54.76亿元，占总资产的26.66%，占同期归属于母公司所有者权益（75.98亿元）的约72.07%，同比增长37.32%。财报称，增长主要是收购中锂新材和欧普菲所致。

“回看近年来案例，一些上市公司大股东及其关联方占用上市公司资金的最普遍套路就是，通过一个看似没有直接关系的第三方，以与上市公司做生意的名义将资金套出去，而一旦东窗事发或资金使用完毕后，再找合作不顺利等理由将钱款退回来，毕竟占资是一个非常严重的问题。至于黑芝麻与上述三家公司的交易是否涉及利益输送、占资等问题，则需监管部门进一步查明。”上述市场人士称。

同时，蔚来承诺会对所有因电池安全事故造成的用户财产损失依法进行赔偿。关于召回原因，蔚来方面表示，4月22日上海安亭一辆蔚来汽车自燃事故后的调查结果显示，该事故车辆使用的电池包搭载规格型号为NEV-P50的模组，模组内的电压采样线束存在由于个别走向不当而被模组上盖板挤压的可能性。在极端情况下，被挤压的电压采样线束表皮绝缘材料可能发生磨损，从而造成短路，存在安全隐患。蔚来表示，将为召回范围内的车辆免费更换改进后的动力电池包。而电池流通体系内所有NEV-P50模组电池包也会被全部更换。更换工作将在两个月内完成。

1.4 小结：不同市场环境中，可以使用不同的转债投资策略牛市、熊市、震荡市或结构性行情中转债的投资策略有所不同，牛市中转债追求弹性，熊市转债追求债底保护，震荡市转债追求性价比，结构性行情转债追求投资主线。因此，在不同的市场环境中，我们需要找到对应的择券方法。当然，转债作为一类特殊的大类资产，我们还可以从大类资产配置的角度来甄别转债的吸引程度。一般而言，在权益市场的牛市初期或熊市末期，转债都可以作为首要考虑的配置方向。

几年前，一家刚刚IPO成功的公司，第一年净利润就出现大幅下滑，公司解释是大量的提前贴现票据导致太多利息支出。笔者致电公司询问IPO之前的情况，公司诚实告知已经存在并且预计到影响利润。至于原因，公司解释为公司客户是行业垄断巨头，在付款方式上有决定权，近期主要通过票据支付，而采购上游原材料时，公司决定不了付款方式，又得支付现金。

不过自从2008年《魔兽世界》代理权转至网易后，九城的业绩一蹶不振，始终未能走出游戏产品“一条腿走路”的弊病。2013年至2017年的五年中，九城连续亏损，累计亏损额达18.25亿元。九城2018年半年报显示，2018年上半年总营收仅为200万美元，较上年同期大幅下滑33.63%，报告期内亏损1100万美元，较上一年同期扩大34.09%。